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주목할 부분은 실적 부진 뿐 아니라 보험사들의 자본 건전성 지표다. 새 회계제도(IFRS17) 도입 후 금융당국의 회계 기준 정상화로 인해 보험사들이 지표 관리에 어려움을 겪고 있어서다.
상반기에도 대표적인 건전성 지표인 지급여력비율(K-ICS·킥스)을 비롯해 ALM(자산-부채관리), 예실차 등에 관심이 쏠릴 전망이다.



순이익 확대 어려운데 킥스 비율은
2분기 보험사들의 실적 발표가 본격화될 예정인 가운데 순이익 전망 이지론맞춤대출 은 좋지 않다. 금융지주 실적 발표를 통해 성적표가 공개된 KB손해보험은 상반기 5581억원의 순이익으로 전년보다 2.3% 감소했다.
올 하반기부터 우리금융지주 실적에 반영될 동양생명 상반기 순이익도 전년보다 47.1% 급감한 861억원에 그쳤다.
보험사들의 상반기 순이익이 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상되는 것은 장기보 우체국 행복가득 험 질병 청구액 증가와 자동차보험 손해율 상승, 대규모 사고 발생 등으로 보험금 지급 증가 등 보험손익 악화가 주된 이유로 꼽힌다.
보험사 입장에선 순이익 성장세가 꺾였다는 점과 함께 건전성 지표 개선 여력이 줄었다는 점이 뼈아프다. 특히 핵심 지표인 킥스 비율 관리에도 부담이 가중될 전망이다. 시장금리 하락은 킥스 비율에 부정적 요인이 공무원 대출 한도 되고 있고 순이익도 축소되며 가용자본을 확보하는데도 어려움이 따르는 까닭이다.



킥스 비율은 가용자본(기본+보완자본)을 요구자본으로 나눈 값인데 순이익 증대 등을 통해 기본자본을 늘려야 지표를 개선할 수 있다.
금융감독원에 따르면 1분기 말 기준 보험사 킥스 비율 비과세 적금 은 197.9%로 전분기말 대비 8.7%포인트 하락했다. 상반기 기준 킥스 비율은 이보다 더 낮아졌을 가능성이 높다. ▷관련기사: '번 돈 보다 쌓을 돈이 더 많다' 보험사 킥스 또 하락(6월17일)
ALM 관리, 예실차도 관심
최근 보험사들에는 킥스 비율에 더해 새로운 과제도 주어질 전망이다. 금융당국이 보험부채 할인율 자동차 복합할부금융 현실화 과정에서 부담 요인인 최종관찰만기 확대 시행 일정을 재검토하기로 한 반면 ALM(자산·부채관리) 평가 항목을 도입하기로 결정한 까닭이다. ▷관련기사: 보험사 부채평가 할인율 규제는 속도조절…ALM 규제는 도입 검토(7월2일)
보험사들이 CSM(보험계약마진) 확보를 위해 장기·보장성보험 상품 판매에 주력하면서 ALM 관리에 취약하다는 게 금융당국 판단이다. 국내 보험사들은 자산보다 부채 듀레이션(금리 1%포인트 변동 시 가치가 얼마나 변하는지 나타내는 민감도 지표)이 길어 금리가 떨어지면 부채 증가 폭이 자산 증가 폭보다 크다.   
이에 2분기 실적에서 자산과 부채 듀레이션 갭(차이) 등 보험사들의 ALM 관리 능력도 향후 주요 재무지표가 될 것으로 보인다. 자산과 부채 듀레이션 갭이 금융당국이 정한 수준 이상으로 차이가 날 경우 상품 판매 제약 등 규제 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.
이와 함께 보험사들의 성적표에 담길 예실차도 관심거리다. 예실차는 보험사가 계약자에게 지급할 것으로 예상한 예정 보험금과 실제로 지급한 보험금 차이다. 순이익에 반영돼 예실차가 클 경우 당기순이익이 부풀려질 수 있다.
지난 1분기 김용범 메리츠금융지주 부회장이 보험사의 손해율 가정에 의문을 제기한 게 도화선이 됐다. 당시 김용범 부회장은 보험사들의 손해율 가정이 제각각이라는 점을 지적했다. 예상 손해율을 낙관적으로 추정하면 CSM이 늘어나고 이를 통해 실적 부풀리기가 이뤄질 수 있다는 의미다.  ▷관련기사: [인사이드 스토리]메리츠가 불지핀 '손해율 논란', 정답 있을까?(5월20일)
이에 대해 금융당국은 손해율 가정을 보수적으로 하는 게 중요한 것이 아닌 예실차를 '0'에 가깝게 괸리하는 게 핵심이라는 점을 강조하고 있다. 보수적인 손해율 가정보다 정확한 예측을 통해 예실차를 줄이는 게 보험사들의 실력으로 볼 수 있다는 평가다. 실제 금융당국은 보험사들에 예실차 대비 당기순이익 비율이 5%를 넘지 않도록 권고하고 있다.
노명현 (kidman04@bizwatch.co.kr)
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